成本端政策監(jiān)管壓力較大。近期,多部門聯(lián)合加強(qiáng)對鐵礦石價格的監(jiān)管,且中國港口鐵礦石庫存依舊處于歷史較高位,短期鐵礦石下跌動能較強(qiáng),不排除厚壁鋼管在原料端帶動下有調(diào)整的可能性。
厚壁鋼管期貨貼水幅度縮小。以2205合約為例,1月初上海地區(qū)螺紋鋼基差為600元/噸左右,截至2月11日上海地區(qū)螺紋鋼基差僅為188元/噸,若不考慮磅差,基差接近平水附近。我們認(rèn)為,在現(xiàn)實(shí)需求啟動前,盤面難以出現(xiàn)大幅升水結(jié)構(gòu),當(dāng)前基差水平下,可能引發(fā)大量的賣出保值資金入場,價格上方壓力增大。
綜上所述,厚壁鋼管在低產(chǎn)量、低庫存和強(qiáng)預(yù)期支撐下,具有一定的抗跌性。但成本端調(diào)整壓力較大,以及低基差引發(fā)部分套保盤入場,若旺季終端需求不及預(yù)期,厚壁鋼管將面臨較大下行壓力。預(yù)計2205合約短期在4700—5100元/噸寬幅振蕩。
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