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| 小口徑厚壁鋼管現(xiàn)貨利潤存在向盤面靠攏的驅(qū)動 |
| 發(fā)布者：聊城寬達(dá)鋼管有限公司 發(fā)布時(shí)間：2022-8-8 7:51 Monday 閱讀：678次 【字體：大 中 小】 |
我們認(rèn)為黑色7月中下旬至今的反彈，屬于宏觀利空階段性出清后，在小口徑厚壁鋼管低庫存背景下，微觀供需缺口所引導(dǎo)的整體估值抬升。目前來看，爐料的上漲已經(jīng)完成第一階段的基差修復(fù)，并開始交易第二階段：鐵水增量預(yù)期下的期現(xiàn)共振上漲。在此階段內(nèi)，小口徑厚壁鋼管終端需求的承接力度將是決定價(jià)格上漲空間的重要因。由于今年廢鋼本身供給的緊缺，鋼廠復(fù)產(chǎn)路徑或?qū)⑹牵轰搹S廢鋼到貨增加-廢鋼價(jià)格提漲-擠壓電爐利潤-電爐復(fù)產(chǎn)放緩。按照極限情況，短流程螺紋產(chǎn)量恢復(fù)到今年峰值41萬噸計(jì)算，將環(huán)比帶來17萬噸左右的邊際增量，暫難以改變螺紋淡季去庫的走勢。另外，考慮到廢鋼供給在淡季的瓶頸，以及小口徑厚壁鋼管價(jià)格上漲后對電爐利潤的侵蝕，電爐能貢獻(xiàn)的增量高度仍有待觀察，在復(fù)產(chǎn)后半程，鐵水復(fù)產(chǎn)速度或?qū)⒅鸩教?/span>
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