受持續(xù)虧損的制約，焦企及鋼廠均在加大減產(chǎn)力度，以緩解自身虧損壓力。在焦企端，上周調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國獨立焦企日均焦炭產(chǎn)量降至59.3萬噸，周環(huán)比下降1.3萬噸，較9月份高點下降約10萬噸；鋼廠樣本焦企日均焦炭產(chǎn)量為46萬噸左右，聊城大口徑厚壁鋼管整體降幅不大。聊城大口徑厚壁鋼管總體供應(yīng)強度回落，接近今年8月份時的最低水平。
在鋼廠端，高爐鐵水產(chǎn)量近幾周持續(xù)下降，且降速逐步增加，上周降至226.81萬噸，周環(huán)比下降6.01萬噸，同比增加23.82萬噸，同比增幅較大的主要原因是去年同期粗鋼控產(chǎn)力度大導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量基數(shù)小。目前鐵水日產(chǎn)水平接近去年的年均值，若要實現(xiàn)粗鋼年產(chǎn)量同比不增，保持目前的日產(chǎn)水平則完成任務(wù)的壓力不大。但考慮到當前鋼材需求差、鋼廠虧損嚴重的現(xiàn)實情況，鐵水日產(chǎn)量仍有繼續(xù)下降的空間。
在庫存方面，上周聊城大口徑厚壁鋼管總庫存小幅增加，增量主要集中在焦企端，鋼廠端及港口的去庫趨勢稍有放緩?？梢钥吹?，雖然焦企生產(chǎn)率明顯降低，但在實際需求快速回落的影響下，焦企仍有小幅累庫的情況，這也表明了下游對原料的采購意愿較差。焦煤總體延續(xù)去庫存趨勢，具體表現(xiàn)為下游庫存去化、上游庫存累積的格局，預(yù)計上游庫存向下游轉(zhuǎn)移仍需等待下游冬儲補庫計劃的實施。
整體來看，近期黑色金屬期貨集體逆勢走強，主要是受市場情緒修復(fù)的驅(qū)動，聊城大口徑厚壁鋼管供需面上提供的支撐表現(xiàn)一般，這也使得價格運行邏輯切換速度快、價格波動較為劇烈。隨著“雙焦”期現(xiàn)貨價格的雙向回歸，基差得到修復(fù)，此邏輯對期價上漲的驅(qū)動力逐步消退。短期現(xiàn)實端仍面臨需求回落的壓力，后期將考驗煉焦成本的支撐作用，對待盤面建議以謹慎、觀望為主。
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