受持续亏损的制约，焦企及钢厂均在加大减产力度，以缓解自身亏损压力。在焦企端，上周调研数据显示，全国独立焦企日均焦炭产量降至59.3万吨，周环比下降1.3万吨，较9月份高点下降约10万吨；钢厂样本焦企日均焦炭产量为46万吨左右，聊城大口径厚壁钢管整体降幅不大。聊城大口径厚壁钢管总体供应强度回落，接近今年8月份时的最低水平。
在钢厂端，高炉铁水产量近几周持续下降，且降速逐步增加，上周降至226.81万吨，周环比下降6.01万吨，同比增加23.82万吨，同比增幅较大的主要原因是去年同期粗钢控产力度大导致铁水产量基数小。目前铁水日产水平接近去年的年均值，若要实现粗钢年产量同比不增，保持目前的日产水平则完成任务的压力不大。但考虑到当前钢材需求差、钢厂亏损严重的现实情况，铁水日产量仍有继续下降的空间。
在库存方面，上周聊城大口径厚壁钢管总库存小幅增加，增量主要集中在焦企端，钢厂端及港口的去库趋势稍有放缓�？梢钥吹�，虽然焦企生产率明显降低，但在实际需求快速回落的影响下，焦企仍有小幅累库的情况，这也表明了下游对原料的采购意愿较差。焦煤总体延续去库存趋势，具体表现为下游库存去化、上游库存累积的格局，预计上游库存向下游转移仍需等待下游冬储补库计划的实施。
整体来看，近期黑色金属期货集体逆势走强，主要是受市场情绪修复的驱动，聊城大口径厚壁钢管供需面上提供的支撑表现一般，这也使得价格运行逻辑切换速度快、价格波动较为剧烈。随着“双焦”期现货价格的双向回归，基差得到修复，此逻辑对期价上涨的驱动力逐步消退。短期现实端仍面临需求回落的压力，后期将考验炼焦成本的支撑作用，对待盘面建议以谨慎、观望为主。
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