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| 明年鋼廠利潤筑底回升的預期下 |
| 發(fā)布者：聊城寬達鋼管有限公司 發(fā)布時間：2022-12-30 9:35 Friday 閱讀：679次 【字體：大 中 小】 |
23年鋼材成本下移，利潤筑底走擴。不管從原料端還是需求端，23年鋼廠利潤都是一個更有利走擴的環(huán)境，并且原料讓利相對確定。從節(jié)奏上看，上半年原料低庫存和弱需求組合，鋼廠利潤擴張依然有約束，而下半年原料累庫，終端需求有改善預期，利潤走擴的條件更有利。需求周期決定商品的方向，成本決定商品的下限。23年中國經(jīng)濟觸底回暖的一年，鋼材需求會呈現(xiàn)同比改善。但中長周期需求更大概率是跟隨全球流動性退潮和國內(nèi)地產(chǎn)周期向下；并且國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能和產(chǎn)量相對充足，以及鋼廠利潤筑底走擴，產(chǎn)量往上的彈性較大。預期聊城大口徑厚壁鋼管供需雙增，供應彈性大于需求彈性。所以我們認為23年更貼近熊市中繼的場景，而不是牛市起點。23年螺紋鋼期貨價格波動區(qū)間參考3000-4500元每噸，受成本下移影響，價格低點或低于22年，年內(nèi)價格波動節(jié)奏看，價格前高后低。策略上建議關注螺煤比走擴策略，以及上半年逢高做空機會。
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