焦炭方面，由于原料煤跌幅超過焦炭，目前焦企盈利情況尚可，全國獨(dú)立焦企平均盈利68元/噸，其中山西地區(qū)平均盈利近150元/噸。在此利潤空間下，焦企的生產(chǎn)積極性較高，并未跟隨鋼廠實(shí)施大規(guī)模減產(chǎn)，僅有部分地區(qū)陷入虧損的企業(yè)進(jìn)行了適當(dāng)?shù)臏p產(chǎn)。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，5月12日，焦炭日均產(chǎn)量（含獨(dú)立及鋼廠配套焦化廠）為115.5萬噸，較4月份均值下降1.2萬噸，同比下降1.54萬噸。
從厚壁鋼管需求端來看，近期鐵水雖已呈現(xiàn)高位回落趨勢，但從節(jié)奏上來看明顯不及預(yù)期，5月6日—5月12日，全國247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量為239.25萬噸，較4月份均值下降6.1萬噸，但尚處于相對高位。不過目前來看，鋼廠整體利潤水平一般，盈利面小于25%，并且隨著季節(jié)性周期的變化，終端需求已處于上半年旺季尾聲，因此需求壓力仍將存在，鐵水產(chǎn)量有繼續(xù)下降的空間，利空原材料需求。
焦炭庫存與焦煤類似，同樣面臨上游庫存壓力凸顯、下游庫存偏低的格局，在厚壁鋼管產(chǎn)能過剩、需求受粗鋼控產(chǎn)政策制約等大背景下，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)庫存格局不會發(fā)生改變。
綜合來看，在需求負(fù)反饋的壓力下，現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均有不同程度的減產(chǎn)，但減產(chǎn)節(jié)奏略有差異，造成盤面價(jià)格的波動?！半p焦”現(xiàn)貨市場態(tài)度仍偏悲觀，預(yù)計(jì)后期現(xiàn)貨價(jià)格仍有一定下跌空間；“雙焦”期貨市場總體跌勢放緩，價(jià)格逐步筑底，但尚未出現(xiàn)積極的向上驅(qū)動，需等待終端需求好轉(zhuǎn)或自身供應(yīng)端超預(yù)期減量等信號的出現(xiàn)。
在交易策略上，基于估值修復(fù)、供需節(jié)奏差異等因素影響，短期建議以區(qū)間震蕩走勢對待，注意節(jié)奏把控；中長期在供需趨于寬松的大趨勢下，“雙焦”作為黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈中空配品種的思路不變，對于原料庫存偏高的用煤或用焦企業(yè)，可擇機(jī)進(jìn)行賣保操作，以規(guī)避厚壁鋼管價(jià)格下跌帶來的庫存貶值風(fēng)險(xiǎn)。
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