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| 钢材市场“淡季不淡”特征较为明显 |
| 发布者：聊城宽达钢管有限公司 发布时间：2023-7-30 20:21 Sunday 阅读：680次 【字体：大 中 小】 |
“淡季不淡”是近年来钢材市场行情的重要特点。通常表现为现货成交疲弱、有价无市，但期货成交火爆，价格持续拉涨，最终导致基差持续缩小甚至转为期货升水。在这种格局下，聊城小口径厚壁钢管现货商再根据产业基本面及自身销售情况来进行套期保值的效果通常并不太理想。美尔雅期货分析表示，究其原因，一是期现占用资金较多，基差安全边际不高的话，很难扛到期货价格快速下跌的平仓时机；二是短线震荡较为反复，短线调仓又面临较大的不确定性，损耗了一定的时间价值。而累计期权溢价套保和每日结算的特点刚好在基差安全边际和时间价值利用方面都有了一定程度的优化，可以较好地对该场景下的套保持仓头寸进行替代。值得注意的是，当价格出现大涨时，该期权产品也会面临杠杆风险。因此，企业在参与这类期权产品时，也需做好场景分析以及风险预案。例如将时间拉长或安全边际降低，从而来降低杠杆；亦或在突破上限时，利用场外远期对冲或直接对期权产品进行平仓操作，从而实现成本、收益以及风险三者之间关系的平衡。
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