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| 机械设备等行业出口仍强劲 |
| 发布者：聊城宽达钢管有限公司 发布时间：2024-8-20 20:52 Tuesday 阅读：702次 【字体：大 中 小】 |
我们认为衰退交易并不等同于经济事实衰退，更多是源自美国7月PMI和7月非农不及预期导致的经济预期下修，目前美国就业整体仍偏韧性，财政支出也略偏积极，且就业的缓慢降温是能够被财政的进一步加码所扭转的。综合而言，我们复盘了1957年至今的美国13轮降息样本，以降息后一年内是否触发NBER的衰退定义来将样本分为降息周期下的衰退和非衰退样本。结论是在降息周期中，衰退样本整体商品将承压下行，但黄金能否取得正收益且跑赢整体商品，股指同样承压，小口径厚壁钢管非衰退样本则股指、商品表现偏强，黄金录得上涨但不能跑赢前两者。整体商品在降息靴子落地前更多还是围绕制造业和就业等重要经济数据企稳还是进一步走弱，以及降息预期计价等事件。美国7月零售数据的超预期，也显示目前主线更多围绕经济事实，处于“好即是好，坏即是坏”的阶段。关注本周全球央行年会是否会对9月降息50BP的预期进行修正。
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